2021 में, सोनी ने एक ऐसा सौदा हासिल किया जो भारत की विकास लहर पर सवारी करने का सबसे सही तरीका था: देश की सबसे बड़ी सूचीबद्ध मीडिया कंपनी और बॉलीवुड की दिग्गज कंपनी ज़ी में बहुमत हिस्सेदारी।
सोनी अमेरिकी निवेशक इन्वेस्को के खिलाफ लड़ाई में ज़ी के 73 वर्षीय संस्थापक सुभाष चंद्रा और उनके मुख्य कार्यकारी बेटे पुनित गोयनका की सहायता करने के लिए एक श्वेत शूरवीर के रूप में पहुंचे, जो कथित कुप्रबंधन की “लंबी छाया” के कारण परिवार को बाहर करना चाहते थे, जिसने ज़ी का हिस्सा छोड़ दिया था। कीमत में गिरावट.
सोनी को नई इकाई में 53 प्रतिशत हिस्सेदारी देने वाले आखिरी मिनट के समझौते ने उन्हें इनवेस्को चुनौती से निपटने में मदद की और गोयनका को बने रहने की अनुमति दी। सोनी के अधिकारी इसके भारतीय कारोबार और के बीच समझौते को लेकर आशावादी थे ज़ी दुनिया के सबसे आशाजनक मनोरंजन बाजारों में से एक में 10 अरब डॉलर का मीडिया पावरहाउस तैयार करेगा।
लेकिन दो साल से अधिक समय के बाद, जापानी समूह उन्हीं समस्याओं का सामना कर रहा है जो इनवेस्को ने किया था – और ज़ी के साथ उसका धैर्य खत्म हो रहा है। पिछली गर्मियों में भारतीय नियामकों द्वारा नियोजित विलय को मंजूरी मिलने के बावजूद, यह अभी भी बंद नहीं हुआ है।
इसके बजाय, चंद्रा और गोयनका पर ज़ी से लगभग 2 अरब रुपये ($24 मिलियन) निकालने की “धोखाधड़ी और अनुचित” योजना में शामिल होने के आरोपों की नियामक जांच के बीच कंपनियां एक बाधा से दूसरी बाधा की ओर खिसक गई हैं।
मामले को और भी बदतर बनाते हुए, ज़ी का व्यवसाय हाल के महीनों में लड़खड़ा गया है, आंशिक रूप से उच्च स्ट्रीमिंग लागत के परिणामस्वरूप। दिसंबर में कंपनी ने स्वीकार किया कि वह सौदे को पूरा करने की समय सीमा को पूरा नहीं कर सकी, जिसके बाद सोनी के अधिकारियों को यह कहना पड़ा दूर चलने को तैयार.
मामले से परिचित तीन लोगों के अनुसार, सोनी अब कहती है कि वह 20 जनवरी की समय सीमा से पहले सौदे को आगे बढ़ाने से पहले गोयनका को बाहर करना चाहती है, इस मांग का भारतीय अधिकारी जमकर विरोध कर रहे हैं।
“अगर [Goenka] इस सौदे को मेज पर नहीं लाया गया था, कोई सौदा नहीं है, ”पूर्व मीडिया कार्यकारी परितोष जोशी ने कहा, जो टाइकून के करीबी हैं। जोशी ने कहा कि गोयनका “वास्तविक और बहुत कड़ी लड़ाई के बिना हार नहीं मानेंगे”।
विफलता के कारण सोनी के भारत में उभरने के लिए संघर्ष करने वाले नवीनतम वैश्विक मीडिया समूह में तब्दील होने का जोखिम है, बाजार अधिकारियों का मानना है कि इसे नजरअंदाज करना काफी आशाजनक है, लेकिन जिस पर काबू पाना लगातार कठिन साबित हुआ है। हॉलीवुड स्टूडियो लंबे समय से विकास के लिए देश की विशाल, सिनेमा-प्रेमी आबादी की ओर देख रहे हैं, लेकिन उन्हें स्थानीय मीडिया दिग्गजों से कड़ी प्रतिस्पर्धा और कम उपयोगकर्ता राजस्व का सामना करना पड़ा, जिससे उन्हें पैसा कमाने के लिए संघर्ष करना पड़ा।
वॉल्ट डिज़्नी भी हैं इसकी उपस्थिति का पुनर्मूल्यांकन भारतीय बाज़ार में. डिज़्नी ने 2019 में 21वीं सेंचुरी फॉक्स की खरीद के साथ भारतीय ब्रॉडकास्टर स्टार का अधिग्रहण किया। स्टार को फॉक्स पोर्टफोलियो के रत्नों में से एक माना जाता था, लेकिन हाल ही में इसने भारतीय क्रिकेट के प्रसारण अधिकारों की उच्च लागत के कारण वॉल स्ट्रीट का ध्यान आकर्षित किया है। इसका स्ट्रीमिंग व्यवसाय भी दुनिया के अन्य हिस्सों की तुलना में प्रति ग्राहक बहुत कम राजस्व उत्पन्न करता है।
बातचीत से परिचित दो सूत्रों के अनुसार, ऐसी लागतों की भरपाई करने के लिए, डिज़नी ने व्यवसाय में 51 प्रतिशत हिस्सेदारी बेचने के बारे में मुकेश अंबानी की रिलायंस इंडस्ट्रीज के साथ एक गैर-बाध्यकारी समझौता किया है। यदि यह सौदा होता है, तो यह अंतर्राष्ट्रीय मीडिया समूहों द्वारा भारत से पीछे हटने या बाहर निकलने का नवीनतम उदाहरण होगा, जिसमें वार्नर ब्रदर्स भी शामिल हैं।
लेकिन जब दूसरों ने कदम पीछे खींच लिए, तब भी सोनी – जो दशकों से देश में काम कर रही है – भारत को लेकर उत्साहित बनी रही। सोनी को पता था कि क्या हो रहा है [at Zee] और वे अपने निवेशकों को बहुत आक्रामक तरीके से भारत बेच रहे हैं, ”मुंबई में ब्रोकरेज एंबिट कैपिटल के मीडिया विश्लेषक विवेकानंद सुब्बारमन ने कहा। चल रही विनियामक जांच के कारण “सोनी मुश्किल स्थिति में फंसती दिख रही है”।
ज़ी के शेयर की कीमत 2018 के उच्चतम स्तर से 50 प्रतिशत से अधिक नीचे है, लेकिन जून 2023 के बाद से इसमें 45 प्रतिशत की वृद्धि हुई है क्योंकि निवेशकों के बीच विलय की सफलता पर विश्वास बढ़ गया है। विश्लेषकों का कहना है कि अगर हालात बिगड़े तो शेयर में उलटफेर हो सकता है।
स्थानीय मीडिया में गोयनका के पद छोड़ने पर विचार करने की खबर के बाद गुरुवार को ज़ी के शेयरों में तेजी आई। ज़ी ने रिपोर्टों पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
सोनी की सोच से परिचित लोगों ने कहा कि समूह अभी भी ज़ी और भारत तक पहुंच की व्यापकता चाहता है, भले ही इसका मतलब प्रबंधन और सहमत $1.6 बिलियन पूंजी इंजेक्शन सहित पूरे सौदे पर संभावित रूप से फिर से बातचीत करना हो।
लोगों में से एक ने कहा, “अगर सौदा विफल हो जाता है तो सभी विकल्प मेज पर हैं।” एक अन्य व्यक्ति ने बातचीत के आगे विस्तार से इनकार नहीं किया और कहा कि ज़ी एकमात्र मीडिया संपत्ति थी जिसे सोनी ने भारत में लक्षित किया था।
डिज़्नी और रिलायंस के बीच बातचीत सोनी के निर्णय पर असर डालने वाला एक अन्य कारक है। यूबीएस विश्लेषकों के अनुसार, भारत में डिज़नी-रिलायंस विलय “40 प्रतिशत से अधिक टीवी दर्शकों की हिस्सेदारी और एक प्रमुख स्ट्रीमिंग उपस्थिति के साथ एक मजबूत बाजार नेता तैयार करेगा”। संयुक्त ज़ी-सोनी के पास लगभग 25 से 30 प्रतिशत दर्शक हिस्सेदारी होगी और “प्रतिस्पर्धा करने के लिए बेहतर स्थिति में होंगे”।
1992 में लॉन्च किया गया, ज़ी भारत में निजी प्रसारकों की पीढ़ी में से पहला था, जिसने सोप ओपेरा और चैट शो के साथ एक स्थिर, राज्य-नियंत्रित टीवी बाजार खोलने में मदद की।
नरेंद्र मोदी की हिंदू राष्ट्रवादी भारतीय जनता पार्टी से संबंध रखने वाले एक शक्तिशाली टाइकून चंद्रा को अन्य व्यवसायों से खराब ऋण का भुगतान करने के लिए परिवार की अधिकांश हिस्सेदारी बेचने के लिए मजबूर होना पड़ा, उनकी हिस्सेदारी 2019 में 35 प्रतिशत से गिरकर 4 प्रतिशत हो गई।
सौदे पर सहमति बनने के बाद से दो वर्षों में ज़ी का व्यवसाय संघर्ष कर रहा है, दर्शकों की संख्या और विज्ञापन राजस्व धीमा हो गया है क्योंकि कंपनी ने अपने स्ट्रीमिंग व्यवसाय को खड़ा करने के लिए सामग्री पर भारी खर्च किया है। मार्च 2023 को समाप्त वर्ष में ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई 36 प्रतिशत गिर गई।
ज़ी के संस्थापकों के लिए मुश्किलें पिछले साल तब बढ़ गईं जब बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने गोयनका को कंपनी चलाने से रोक दिया, यह आरोप लगाते हुए कि उन्होंने और उनके पिता ने ज़ी से पैसा परिवार-नियंत्रित संस्थाओं में स्थानांतरित कर दिया था।
एक अपील अदालत ने प्रतिबंध को पलट दिया, इसे “त्रुटिपूर्ण” बताया और गोयनका को ज़ी में लौटने की अनुमति दी, लेकिन आरोपों की सेबी जांच जारी है, जिससे सोनी को नई इकाई से अलग हटने के लिए प्रेरित किया गया। ज़ी ने आरोपों से इनकार किया है.
ज़ी की सोच से परिचित एक व्यक्ति ने कहा, “इसमें दो साल लग गए।” “यह स्पष्ट है कि सोनी का अंतिम समय में मन बदल गया है।”
उस व्यक्ति ने तर्क दिया कि इस स्तर पर गोयनका को हटाने के लिए लंबी शेयरधारक और विनियामक अनुमोदन प्रक्रिया को फिर से शुरू करने की आवश्यकता होगी – कुछ सौदा वकीलों द्वारा विवादित तर्क – और यह “शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में नहीं” था।
पिछले महीने दो निदेशकों को बोर्ड से बाहर कर दिया गया था, और तीसरे निदेशक ने लेखांकन और मार्च 2023 को समाप्त वर्ष में गोयनका के 350 मिलियन रुपये के उच्च वेतन सहित चिंताओं पर वोट से पहले इस्तीफा दे दिया था।
ज़ी में एक निवेशक ने कहा, “यदि आप वास्तव में व्यवसाय की लंबी अवधि में रुचि रखते हैं और आपके पास इतना बड़ा शेयरधारक आ रहा है, तो हार मान लें और उस व्यक्ति को कंपनी चलाने दें और अपना 4 प्रतिशत विस्तार देखें।”