अग्रिम कर बहिर्प्रवाह और सरकारी खर्च में मंदी के कारण भारत की बैंकिंग प्रणाली में तरलता घाटा बुधवार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया।
भारतीय रिजर्व बैंक के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, बैंकिंग प्रणाली में तरलता घाटा बुधवार को 3.46 लाख करोड़ रुपये था। जनवरी की शुरुआत में तरलता घाटा 1.28 लाख करोड़ रुपये था.
कमी को दूर करने के लिए, आरबीआई दिसंबर 2023 से परिवर्तनीय दर रेपो नीलामी के माध्यम से तरलता डाल रहा है। शुद्ध आधार पर, इसने बुधवार तक औसतन 1.8 लाख करोड़ रुपये की तरलता डाली है।
तरलता घाटे को कम करने में मदद के लिए केंद्रीय बैंक ने गुरुवार को 2.5 लाख करोड़ रुपये की 15-दिवसीय परिवर्तनीय दर रेपो नीलामी आयोजित की।
यस बैंक लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री इंद्रनील पैन ने एनडीटीवी प्रॉफिट को बताया, “तरलता की कमी, वर्तमान में सरकार के खर्च न करने और कर बहिर्वाह का एक कार्य है। उस हद तक, प्रत्येक तिमाही के लिए, तरलता थोड़ी सख्त हो जाती है।” “मेरा विचार है कि आरबीआई निश्चित रूप से वीआरआर नीलामी के माध्यम से तरलता अंतराल का ध्यान रखेगा।”
पैन ने कहा कि सरकार द्वारा अब तक सीमित खर्च का उद्देश्य वित्त वर्ष 2014 के लिए राजकोषीय घाटे की संख्या को 5.9% लक्ष्य से नीचे रखना हो सकता है। इसलिए, सरकार के पास इस साल चुनाव से पहले खर्च बढ़ाने की गुंजाइश होगी।
उन्होंने कहा, “हो सकता है कि वे अपने खर्च को बचा रहे हों क्योंकि वे इस साल राजकोषीय मजबूती दिखाना चाहते हैं… खर्च करने की इच्छा कम हो सकती है क्योंकि आपकी वृद्धि दर तुलनात्मक रूप से ऊंची है।” पैन को उम्मीद है कि अगले कुछ महीनों में तरलता की कमी में कुछ कमी आएगी क्योंकि सरकार वित्तीय वर्ष के अंत के करीब अपने खर्च को बढ़ाएगी।
बर्नस्टीन रिसर्च के विश्लेषक सहमत हैं।
कुल सरकारी खर्च का लगभग 40% अभी तक पूरा नहीं हुआ है, निकट अवधि की तरलता घाटा अगली तिमाही में कम होने की उम्मीद है। बर्नस्टीन ने 18 जनवरी के एक नोट में कहा, “वित्त वर्ष 2023 के समान समाप्त नकदी शेष से बैंकिंग प्रणाली की तरलता में 3 लाख करोड़ रुपये की वृद्धि हो सकती है, जिससे कुछ फंडिंग बाधाएं कम होंगी और बैंकों के लिए बेहतर जमा वृद्धि होगी।”
तरलता की कमी के परिणामस्वरूप बैंकों को अपनी परिसंपत्ति देनदारी प्रबंधन के लिए धन सुरक्षित करने के लिए संघर्ष करना पड़ रहा है, जिसने उन्हें धन जुटाने के लिए इंटरबैंक कॉल मनी मार्केट की ओर मोड़ दिया है।
नोट में कहा गया है, “अल्पकालिक मुद्रा-बाजार दर रेपो दर से ऊपर पहुंच गई है और सीमांत स्थायी सुविधा दर के करीब पहुंच गई है, जिससे बैंकों के लिए धन संबंधी बाधाएं पैदा हो रही हैं।”
क्वांटइको रिसर्च के अर्थशास्त्री विवेक कुमार ने कहा, इस समय बैंकिंग प्रणाली में टिकाऊ तरलता डालना उचित नहीं है, यह देखते हुए कि सरकार ने अपने अधिशेष नकदी शेष को आरबीआई के पास जमा कर दिया है। आने वाली तिमाहियों में सरकारी खर्च में बढ़ोतरी के परिदृश्य में, नकद आरक्षित अनुपात में कमी जैसे टिकाऊ उपाय मौजूदा मौद्रिक नीति रुख के मुकाबले विरोधाभासी संकेत भेजेंगे।
कुमार ने कहा, “आरबीआई जो कर सकता है वह अपनी वीआरआर नीलामी का आकार बढ़ा सकता है और एफआरआर परिचालन को फिर से शुरू करने के अलावा विभिन्न अवधियों को पेश कर सकता है।”
यस बैंक के पैन के अनुसार, बैंकों को फंडिंग की कमी को पूरा करने के लिए अल्पकालिक मुद्रा बाजार उपकरणों पर निर्भर रहना होगा, क्योंकि जमा के लिए पुनर्मूल्यांकन जोखिम अधिक है।
पैन ने कहा, “यदि कोई बैंक जमा दरें बढ़ाता है और उच्च दर पर संसाधन जुटाने में सक्षम है, तो सवाल यह है कि क्या उन उच्च दरों पर ऋण की भूख होगी।”
“ऋण आंदोलन के संदर्भ में मुख्य जोर, व्यक्तिगत ऋण के माध्यम से था। जोखिम भार में किसी भी तरह की बढ़ोतरी से आगे की भूख नहीं देखी जा सकती है। उस हद तक, अर्थव्यवस्था में मंदी आ सकती है – जो अनुमान लगाया गया था उससे कहीं अधिक तेज।” उसने कहा।
इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च प्राइवेट लिमिटेड ने कहा कि बढ़ी हुई अल्पकालिक मुद्रा बाजार दरें – रात्रिकालीन दरों से लेकर वाणिज्यिक पत्रों तक – जमा प्रमाणपत्र वित्तीय प्रणाली के साथ-साथ आर्थिक विकास के लिए अनुकूल नहीं हैं।
कोर एनालिटिकल के निदेशक सौम्यजीत नियोगी ने कहा, “बैंकिंग प्रणाली की तरलता में निरंतर तंगी उधारकर्ताओं के लिए कठिन साबित हो सकती है और अगर सरकारी खर्च सार्थक तरीके से नहीं बढ़ता है तो स्थिति और खराब हो जाएगी। इसलिए, टिकाऊ तरलता का समावेश आवश्यक होता जा रहा है।” रेटिंग एजेंसी में समूह।
उन्होंने कहा, रुख और कार्रवाई में निरंतरता बनाए रखने के लिए मौद्रिक नीति रुख को ‘समायोजन वापस लेने’ से ‘तटस्थ’ में बदलना चाहिए।
