10 जनवरी को, अमेरिकी प्रतिभूति बाजार नियामक, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने 11 स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को शेयर बाजार में सूचीबद्ध होने और व्यापार करने की अनुमति दी। इसने खुदरा निवेशकों के लिए डिजिटल टोकन में सुरक्षित रूप से व्यापार करने के लिए एक विंडो खोल दी है। क्रिप्टोकरेंसी का भविष्य इसे प्रतिबंधित करने या इसे विनियमित करने की बहस के बीच लटका हुआ है। इस कदम के साथ, ऐसा लगता है जैसे विनियमन-यह तर्क जीत गया है। हालाँकि संयुक्त राज्य अमेरिका (यूएस) ने डिजिटल टोकन के व्यापार को वैध बनाने के लिए दरवाजे खोल दिए हैं, लेकिन भारत को अभी इसमें जल्दबाजी करने की जरूरत नहीं है। और निवेशकों को यह समझने की जरूरत है कि यह एक उच्च जोखिम वाला सट्टा व्यापार है, निवेश नहीं।
बिटकॉइन ईटीएफ की मंजूरी महत्वपूर्ण है क्योंकि अब बिटकॉइन का कारोबार सोने, चांदी या किसी अन्य कमोडिटी-आधारित ईटीएफ की तरह किया जाएगा। ईटीएफ एक म्यूचुअल फंड है जो शेयर बाजार में सूचीबद्ध होता है और इसकी कीमत किसी कमोडिटी या इंडेक्स की कीमत की नकल करती है। यह खुदरा निवेशकों के लिए क्रिप्टोकरेंसी में व्यापार करने का द्वार खोलता है, जैसे वे किसी अन्य संपत्ति में करते हैं। अब तक क्रिप्टो में कारोबार अनियमित एक्सचेंजों के जरिए होता था, जिससे निवेशकों का पैसा जोखिम में पड़ता था। नवंबर 2022 में 32 बिलियन डॉलर के एफटीएक्स क्रिप्टो एक्सचेंज के पतन के साथ जोखिम घर ले आया, जिससे निवेशकों का पैसा वाष्पित हो गया क्योंकि एक्सचेंज के मालिक सैम बैंकमैन-फ्राइड ने अपने हेज फंड को बढ़ाने के लिए क्लाइंट फंड में निवेश किया।
जो निवेशक बिटकॉइन में व्यापार करना चाहते हैं, उनके पास अब बाजार के विनियमित हिस्से के माध्यम से पहले की तुलना में अधिक सुरक्षित मार्ग है। लेकिन सवाल यह है कि क्या उन्हें इसमें निवेश करना चाहिए? एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर खुद इस बात से असहमत लगते हैं लेकिन अदालतों ने उन्हें बिटकॉइन ईटीएफ को अनुमति देने के लिए प्रेरित किया। जिस दिन उन्होंने बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी दी, उस दिन जारी एक बयान में उन्होंने लिखा: “हालांकि हम योग्यता तटस्थ हैं, मैं ध्यान दूंगा कि धातु ईटीएफ में अंतर्निहित परिसंपत्तियों का उपभोक्ता और औद्योगिक उपयोग होता है, जबकि इसके विपरीत, बिटकॉइन मुख्य रूप से एक सट्टा है , अस्थिर संपत्ति जिसका उपयोग रैंसमवेयर, मनी लॉन्ड्रिंग, मंजूरी चोरी और आतंकवादी वित्तपोषण सहित अवैध गतिविधियों के लिए भी किया जाता है।
जबकि नियामक एक निजी कोड-लिंक्ड डिजिटल टोकन से सावधान हैं, जिसका मूल्य है क्योंकि पर्याप्त लोग इसकी मांग करते हैं, न कि इसलिए कि इसमें कोई अंतर्निहित संपत्ति है, वैश्विक बहस उन पर प्रतिबंध लगाने के बजाय क्रिप्टोकरेंसी को विनियमित करने की ओर बढ़ रही है। वास्तव में, जी20 दिल्ली घोषणा, जिस पर भारत एक हस्ताक्षरकर्ता है, भी विनियमन की ओर झुकता है। घोषणा में कहा गया है कि क्रिप्टो संपत्तियां निम्नलिखित के अधीन होनी चाहिए: “…विनियमन, पर्यवेक्षण और निरीक्षण।”
जैसा कि नीति निर्माता और नियामक वैश्विक वित्तीय क्षेत्र में इस नए प्रवेशी से जूझ रहे हैं, हमें यह समझना चाहिए कि डिजिटल मुद्रा के दो अलग-अलग पहलू हैं। एक लेन-देन के साधन के रूप में और दूसरा मूल्य के भंडार के रूप में। पैसे के अंतरराष्ट्रीय हस्तांतरण के कम लागत वाले और तत्काल साधनों का उपयोग मामला तब स्पष्ट होता है जब आप देखते हैं कि वर्तमान बैंक-आधारित प्रणाली लोगों पर पैसे, समय और कागजी कार्रवाई की भारी लागत लगाती है। जिस किसी ने भी विदेश में पैसा भेजा है वह जानता है कि यह प्रक्रिया कितनी बोझिल और महंगी है। विश्व बैंक की एक रिपोर्ट के अनुसार 2023 में एक देश से दूसरे देश में 200 डॉलर भेजने की औसत लागत 12.50 डॉलर या भारी 6.25% होगी।
हालाँकि डिजिटल टोकन का उपयोग इस लागत को कम करने का एक मार्ग है, संप्रभु राष्ट्र किसी निजी टोकन को नियंत्रण नहीं सौंपना चाहेंगे जिस पर उनका बहुत कम नियंत्रण हो। इस पर काबू पाने के लिए, कुछ देश वैश्विक लेनदेन को सुविधाजनक बनाने के लिए अपनी घरेलू भुगतान प्रणालियों को जोड़ने का प्रयोग कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, सिंगापुर में बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) इनोवेशन हब नेक्सस नामक एक बहुपक्षीय नेटवर्क के साथ प्रयोग कर रहा है, जो कई घरेलू तत्काल भुगतान प्रणालियों को जोड़ता है। इटली, मलेशिया और सिंगापुर पहले से ही मिलकर काम कर रहे हैं कि क्या यह काम कर सकता है।
हालाँकि लेन-देन का मसला वैश्विक सरकार-से-सरकार बहुपक्षीय हाथ मिलाने से हल हो सकता है, यह एक परिसंपत्ति के रूप में क्रिप्टो की भूमिका है जिस पर कुछ बहस की आवश्यकता है। कट्टर क्रिप्टो प्रशंसकों का कहना है कि यह भविष्य की संपत्ति वर्ग है और मेरे जैसे नकारात्मक लोग कहते हैं कि चूंकि इन डिजिटल टोकन को मूल्य देने वाली कोई अंतर्निहित संपत्ति नहीं है, इसलिए मूल्य केवल इसलिए है क्योंकि इसकी अपनी मांग है।
अमेरिका में बिटकॉइन ईटीएफ को अनुमति देने की हरी झंडी अन्य बाजारों, खासकर भारत, जहां जल्दी अमीर बनने की योजनाओं के लिए बड़ी भूख है, पर समान उत्पादों को अनुमति देने का दबाव बनाएगी। भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर ने कहा है कि निकट भविष्य में ऐसा करने की कोई योजना नहीं है. लेकिन यह निर्णय वित्त मंत्रालय पर छोड़ दिया जाएगा, नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड होगा, जिसे ऐसे उत्पाद के लिए नियम बनाने होंगे। भारत में वित्तीयकरण की शुरुआती प्रकृति और वित्तीय साक्षरता की कमी को देखते हुए, अत्यधिक सट्टा उत्पाद के लिए दरवाजा खोलना भारत के लिए एक गलती होगी। हमें कोई भी निर्णय लेने से पहले इंतजार करना चाहिए और देखना चाहिए तथा अन्य देशों को इसका प्रयोग करने की अनुमति देनी चाहिए।
खुदरा निवेशकों को यह समझना चाहिए कि यह एक अत्यधिक सट्टा उत्पाद है जो सुपर-रिच के पोर्टफोलियो का एक छोटा सा हिस्सा है। बड़ी रकम को क्रिप्टो में डालने के लिए सावधि जमा को तोड़ना भारत में औसत खुदरा निवेशक के लिए एक बड़ी गलती होगी। सावधान.
मोनिका हालन सबसे ज्यादा बिकने वाली किताब लेट्स टॉक मनी की लेखिका हैं। व्यक्त किये गये विचार व्यक्तिगत हैं