भारत के अडानी समूह के लिए सबसे बुरा दौर ख़त्म हो सकता है लेकिन क्या निवेशक आश्वस्त हैं?

अडानी ग्रुप के लिए बड़ी मुश्किलें एक झटके के बाद खत्म हो सकती हैं एक साल पहले जारी एक अमेरिकी शॉर्ट सेलर की रिपोर्ट एक ऐसे संकट की शुरुआत हुई जिसने निवेशकों को परेशान कर दिया और समूह के बाजार मूल्य और उसके अरबों डॉलर का सफाया कर दिया अरबपति संस्थापक की निजी संपत्ति.

विश्लेषकों का कहना है कि ऐसा लगता है कि स्थिति चेयरमैन गौतम अडानी के लिए मुश्किल हो गई है और आने वाले दिनों और हफ्तों में उनके समूह की रिकवरी जारी रहेगी।

बुधवार को, भारत के सर्वोच्च न्यायालय ने फैसला सुनाया देश के बाजार नियामक द्वारा की जा रही जांच से परे एक अलग जांच की आवश्यकता नहीं थी भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी)हिंडनबर्ग के वित्तीय गड़बड़ी के आरोपों के बाद।

व्हाइट एंड ब्रीफ एडवोकेट्स एंड सॉलिसिटर्स के संस्थापक और प्रबंध भागीदार नीलेश त्रिभुवन कहते हैं, “यह एक महत्वपूर्ण मोड़ का संकेत हो सकता है, जो संभावित रूप से संकट के सबसे खराब चरण के अंत का प्रतीक होगा और समूह की स्थिति और निवेशकों के विश्वास पर सकारात्मक प्रभाव डालेगा।”

“अडानी समूह अपनी रिकवरी में सक्रिय रहा है, इक्विटी और ऋण के माध्यम से 15 बिलियन डॉलर से अधिक जुटा रहा है, निवेशकों का विश्वास हासिल कर रहा है और अपनी बैंकेबिलिटी को फिर से स्थापित कर रहा है।”

अदानी संगठन की अपने ऋण का प्रबंधन करने, निवेशकों का विश्वास बनाए रखने और बिना किसी बड़े झटके के वाणिज्यिक संचालन जारी रखने की क्षमता … यह निर्धारित करेगी कि संगठन संकट से कैसे उभरता है

Hari Shankar Shyam, Sharda School of Business Studies

पिछले जनवरी में हिंडनबर्ग द्वारा शेयर बाजार में हेरफेर और टैक्स हेवन के अनुचित उपयोग सहित वित्तीय अनियमितताओं का आरोप लगाने के बाद श्री अदानी और उनके समूह – जिनकी बंदरगाहों, हवाई अड्डों और ऊर्जा सहित क्षेत्रों में रुचि है – के लिए यह कठिन समय रहा है।

अदानी समूह ने सभी आरोपों से इनकार किया है, लेकिन आरोपों के परिणामस्वरूप एक समय में उसकी कंपनियों के बाजार मूल्य से $150 बिलियन का सफाया हो गया। अडानी साहब को भी था उनकी निजी संपत्ति से करोड़ों डॉलर नष्ट हो गए.

इस साल होने वाले आम चुनाव से पहले इस मामले ने राजनीतिक विवाद भी खड़ा कर दिया, विपक्ष ने प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी के नेतृत्व वाली सरकार पर अनुबंध देने के मामले में अडानी समूह का पक्ष लेने का आरोप लगाया। सरकार और श्री अडानी ने आरोपों से इनकार किया है।

भारत की शीर्ष अदालत में जीत एक बड़ा मील का पत्थर है और इसका महत्व शुक्रवार को परिलक्षित हुआ जब श्री अडानी इसमें कामयाब रहे अस्थायी रूप से एशिया के सबसे अमीर आदमी के रूप में अपना स्थान पुनः प्राप्त कर लिया.

उन्होंने रिलायंस इंडस्ट्रीज के मुकेश अंबानी को पछाड़ दिया एक ही दिन में नेटवर्थ 7.7 अरब डॉलर बढ़ी ब्लूमबर्ग बिलियनेयर्स इंडेक्स पर $97.6 बिलियन। रविवार को सूचकांक से पता चला कि श्री अडानी 94.5 अरब डॉलर की संपत्ति के साथ श्री अंबानी से भी नीचे खिसक गए हैं। श्री अंबानी की संपत्ति 97.5 बिलियन डॉलर थी। हालाँकि, साल-दर-साल अदानी समूह के संस्थापक अभी भी अपनी कुल संपत्ति में 10 बिलियन डॉलर से अधिक की वृद्धि करने में कामयाब रहे हैं।

अडानी एंटरप्राइजेज 4,000 रुपये से अधिक के अपने चरम शेयर मूल्य पर 25 प्रतिशत नीचे है। ब्लूमबर्ग

सुप्रीम कोर्ट के फैसले पर श्री अडानी की राहत सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म एक्स, पूर्व में ट्विटर पर उनके पोस्ट से स्पष्ट थी, जब उन्होंने कहा था कि “सच्चाई की जीत हुई थी”।

उन्होंने लिखा, “भारत की विकास गाथा में हमारा विनम्र योगदान जारी रहेगा।”

इस खबर के बाद पिछले हफ्ते अदाणी के शेयरों में तेजी आई, बाजार विशेषज्ञों को उम्मीद है कि कंपनियां अपनी खोई हुई जमीन वापस हासिल करना जारी रखेंगी, क्योंकि उनका मानना ​​है कि समूह अब निवेशकों का विश्वास हासिल करने के लिए मजबूत स्थिति में है।

फैसले के बाद फ्लैगशिप अदानी एंटरप्राइजेज ने सप्ताह के अंत में 5 प्रतिशत से अधिक की बढ़त हासिल की। भारत के सबसे बड़े निजी बंदरगाह ऑपरेटर अदानी पोर्ट्स ने पिछले सप्ताह 12 प्रतिशत से अधिक की बढ़त हासिल की।

स्टॉकबॉक्स ब्रोकर के शोध प्रमुख मनीष चौधरी कहते हैं, “हमारा मानना ​​है कि समूह यहां से मजबूत स्थिति में है।”

“कंपनी ने कई प्रभावी कदम उठाए हैं और लाभप्रदता के मोर्चे पर काम किया है, उत्तोलन कम किया है, संस्थागत पहुंच को बढ़ाया है और बाहरी शेयरधारकों के साथ प्रभावी संचार में सबसे आगे रही है।”

अडानी पिछले एक साल से रोड शो करके और बैंकरों को अपनी सुविधाओं का दौरा करने के लिए आमंत्रित करके निवेशकों का विश्वास फिर से हासिल करने के प्रयास में आकर्षक आक्रामक रहा है।

हालाँकि समूह और श्री अडानी अपने अधिकांश नुकसान की भरपाई करने में कामयाब रहे हैं, लेकिन वे संकट आने से पहले जिस स्तर पर थे, उस स्तर पर पूरी तरह से वापस नहीं आ पाए हैं।

मिस्टर अडानी की संपत्ति हिंडनबर्ग की रिपोर्ट प्रकाशित होने से कुछ समय पहले ब्लूमबर्ग बिलियनेयर्स इंडेक्स पर $118.9 बिलियन था।

टेस्ला के सीईओ और ट्विटर के मालिक एलन मस्क पेरिस में वीवाटेक सम्मेलन में भाग लेते हुए

एलोन मस्क, जिनकी कंपनियों में टेस्ला, स्पेसएक्स और एक्स शामिल हैं, 2023 में दुनिया के सबसे अमीर व्यक्ति थे – कम से कम कागज पर – 229 बिलियन डॉलर की कुल संपत्ति के साथ। रॉयटर्स

अदानी एंटरप्राइजेज अपने उच्चतम शेयर मूल्य 4,000 रुपये ($48.09) से अधिक पर 25 प्रतिशत नीचे है। शुक्रवार को बाजार बंद होने पर कंपनी के शेयर की कीमत फिलहाल 3,009 रुपये है।

ब्लूमबर्ग ने गणना की है कि समूह का संयुक्त बाजार पूंजीकरण अभी भी संकट से पहले के स्तर से लगभग $50 बिलियन कम है।

हालाँकि चीज़ें ठीक हो रही हैं, जोखिम अभी भी बना हुआ है।

“भविष्य अप्रत्याशित है, [but] यदि समूह इस संकट को ठीक से संभालने में सक्षम है, तो यह एक महत्वपूर्ण क्षण हो सकता है, ”शारदा विश्वविद्यालय के शारदा स्कूल ऑफ बिजनेस स्टडीज में कार्यकारी शिक्षा के अध्यक्ष हरि शंकर श्याम कहते हैं।

“अडानी संगठन की अपने ऋण का प्रबंधन करने, निवेशकों का विश्वास बनाए रखने और बिना किसी बड़े झटके के वाणिज्यिक परिचालन जारी रखने की क्षमता केवल कुछ चर हैं जो यह निर्धारित करेंगे कि संगठन संकट से कैसे उभरता है।”

अब तक समूह ने स्थिति से निपटने में बड़ी प्रगति की है।

श्री श्याम कहते हैं, “पुनर्प्राप्ति योजना पर काम करते हुए, व्यवसाय आक्रामक रूप से अपने विकास उद्देश्यों को समायोजित कर रहा है, अधिग्रहण को धीमा कर रहा है, डिलीवरेज कर रहा है और अपनी वित्तीय शीट को मजबूत कर रहा है।”

संकट के बावजूद, पिछले साल, अदानी समूह जीक्यूजी पार्टनर्स से निवेश सुरक्षित करने में कामयाब रहा, 3.5 बिलियन डॉलर का ऋण पुनर्वित्त किया और हरित ऊर्जा में 100 बिलियन डॉलर निवेश करने की योजना की रूपरेखा तैयार की।

समूह ने अपने विविधीकरण प्रयासों को जारी रखा है, मीडिया और कृत्रिम बुद्धिमत्ता सहित क्षेत्रों में विस्तार किया है।

समूह के लिए एक और सकारात्मक विकास में, अदानी पोर्ट्स ने बुधवार को कहा कि वह डिबेंचर बेचकर 600 मिलियन डॉलर तक जुटाएगा – एक प्रकार का दीर्घकालिक व्यापार ऋण जो संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित नहीं है।

हालाँकि, अभी भी काम किया जाना बाकी है, जैसा कि हिंडनबर्ग के आरोपों की सीमा को देखते हुए, “कुछ निवेशक सावधानी बरतना चुन सकते हैं”, श्री श्याम कहते हैं।

निवेशक अभी भी अडानी समूह की सेबी की जांच के निष्कर्ष का इंतजार कर रहे हैं।

सुप्रीम कोर्ट ने बाजार नियामक को अपनी जांच पूरी करने के लिए और तीन महीने का समय दिया है, पहले ही समय सीमा दो बार बढ़ा दी गई है। अगस्त में सेबी ने अदालत को बताया कि उसने अडानी समूह से संबंधित 24 मुद्दों में से 22 में अपनी जांच बंद कर दी है।

पिछले साल, भारत की शीर्ष अदालत ने यह जांच करने के लिए एक विशेषज्ञ पैनल का गठन किया था कि क्या कोई नियामक खामियां थीं और पैनल ने निष्कर्ष निकाला कि कोई भी खामी नहीं थी, समूह द्वारा स्टॉक की कीमतों में हेरफेर का कोई निर्णायक सबूत नहीं था।

नियामक ने कहा है कि वह अपनी जांच के नतीजे के आधार पर उचित कार्रवाई करेगा।

एनएमआईएमएस इंदौर के स्कूल ऑफ बिजनेस मैनेजमेंट के कार्यक्रम अध्यक्ष निरंजन शास्त्री कहते हैं, “एक बार जब सेबी की रिपोर्ट शेष मामलों में आ जाती है और अगर वह साफ-सुथरी आती है”, तो इससे अदानी समूह में निवेशकों का विश्वास बड़े पैमाने पर बहाल करने में मदद मिलेगी।

उनका कहना है कि जब कंपनियों के मूल्यांकन की बात आएगी तो लगातार “सतर्क रवैया” अपनाया जाएगा।

हिंडनबर्ग की रिपोर्ट से पहले भी, कुछ बाजार विश्लेषकों ने अदानी शेयरों के मूल्यांकन और समूह के ऋण के स्तर के बारे में चिंता व्यक्त की थी।

श्री चौधरी कहते हैं, हिंडनबर्ग मामले ने समूह को “अपनी कॉर्पोरेट रणनीति को बड़े शेयरधारकों के हित के साथ संरेखित करने” के लिए कड़ी मेहनत करने के लिए मजबूर किया है।

निश्चित रूप से, स्थायी सबक सीखे गए हैं।

श्री त्रिभुवन कहते हैं, “पाठ सुशासन, निवेशकों के लिए उचित परिश्रम, कंपनियों के लिए यथार्थवादी मूल्यांकन और नियामक सतर्कता के सर्वोपरि महत्व पर जोर देते हैं।”

“हम अडानी संकट को कॉर्पोरेट भारत, निवेशकों और नियामकों के लिए अधिक लचीले बाजार वातावरण के लिए पारदर्शिता, परिश्रम और मजबूत नियामक ढांचे को बढ़ाने के अवसर के रूप में मानते हैं।”

अपडेट किया गया: 08 जनवरी, 2024, दोपहर 2:49 बजे